[지디넷코리아]지난 2주 동안 델라웨어 에서는 오라클과 피플소프트 경영진들은 법정 소송이라는 이름하에 실제로는 공개적인 가격 협상을 벌이고 있으며 우위를 차지하기 위해 갖은 수단과 방법을 동원하고 있다.

오라클 CEO 래리 엘리슨에서부터 피플소프트의 고위 관리에 이르기까지 거의 모든 관계자들이 증인석에 앉아 상대방 인격이나 비즈니스 전략에 대해 맹렬한 공격을 퍼부었다. 그러나 이 모든 것은 오라클이 인수합병시 피플소프트 주주들에게 지불하겠다는 주당 21달러를 두고 양쪽에서 벌이는 줄다리기에 불과하다.

소송이 막바지에 이르면서 피플소프트 이사회는 가격만 적당하면 회사를 매각하겠다는 뜻을 분명히 하고있다. 과거 CEO이면서 현재 이사직에 있는 크레이그 콘웨이가 소송 직전에 CEO직을 사임함으로써 협상 가능성이 더욱 높아지고 있다.

그러나 '가능하다'와 '확실하다'는 차이가 있다. 오라클은 조금이라도 금액을 줄이고 싶어 하고 피플소프트는 더 많은 돈을 요구하고 있다. 델라웨어의 지방법원에서 벌어진 이 소송에서 오라클은 피플소프트의 ‘극약처방’을 막으려 하고 있다. 이처럼 이번 소송은 사실상 오라클과 피플소프트의 공개적인 협상 테이블인 셈이다.

지난 주 엘리슨은 증언을 통해 주당 21달러는 오라클이 제시할 수 있는 최고의 가격이라며 21달러 미만으로 제안을 수정하는 것에 대해서도 논의중이라고 밝혔다. 그리고 월요일에는 오라클 공동 대표인 새프라 캐츠는 증언을 통해 피플소프트의 재정상태가 25-33% 정도 악화됐다고 말했다. 그 사실대로라면 오라클의 인수 제안은 현재 77억 달러에서 50억 달러로 줄어들 가능성도 있다.

무자비한 소송이라는 겉모습과 달리 결국 가격문제로 양측의 공방이 심해지자 레오 스트라인 판사는 양사를 중재하기에 이르렀다. 이번 소송을 맡고 있으며 델라웨어 법정의 부장판사인 레오 스트라인은 이번 소송이 겉모습만 소송일뿐 비즈니스 협상으로 변질됐다며 이들을 질책했다.

오라클은 당초 주당 16달러를 제안했으나 이는 몇 차례 변동을 거듭했다. 지난 2월 오라클은 피플소프트가 2004년에는 주당 85센트를 벌어들일 것이라며 주당 19.50달러에서 26달러로 가격을 올렸다. 하지만 이후 5월에는 피플소프트의 가치가 떨어졌다는 이유로 주당 21달러로 하향 조정했다.

우호적인 인수합병에 하나의 걸림돌은 피플소프트 주주들이 상당액수의 인수 프리미엄을 요구하고 있다는 점이다. 소프트웨어 비즈니스에서 이것은 흔한 일이다. 올 초 HP는 노바다임을 인수하면서 28%의 프리미엄을, 주니퍼 네트웍스도 57%의 프리미엄을 지급하고 넷스크린 테크놀러지를 인수했다.

만약 엘리슨과 오라클의 이사회가 선례를 따르기로 결정한다면 오라클은 주당 25-30달러 정도를 지불해야 할 것이다.

적정 가격은 도대체 얼마?
협상을 끌어내기 위해서는 기관 투자자들과 뮤추얼 펀드 투자자들의 동의도 얻어야 하는데 이 또한 만만치 않은 작업이다. 이들은 피플소프트 발행주식 3억 6700만개 가운데 71%를, 상장주식의 80%를 가지고 있다.

피플소프트 대주주측 대변인은 오라클은 35달러까지도 지불할 수 있지만 최종 협상가는 30달러를 넘지 않을 것이라고 말했다. 이 대변인은 뉴욕에 머물면서 이번 소송을 계속 지켜보았다고 밝혔다. 이밖에도 많은 주요 투자자들은 윌밍턴 현지 변호사들을 고용해 소송에 참석시켰으며 소송 진척 상황에 대해 보고받고 있다.

주요 증인중에는 피플소프트 회장인 데이브 더필드도 있다. 피플소프트의 창립자이자 CEO이기도 한 그는 회사 주식의 13% 정도인 480만 주를 소유하고 있다. 이번 주 법정에서 녹음된 조서를 통해 더필드는 오라클이 좀 더 높은 금액을 제시했다면 피플소프트도 인수합병에 대해 좀 더 진지하게 임했을 것이라며 액수를 올릴 필요가 있다고 말했다.

운영 위원회 회장을 맡고 있는 피플소프트 이사인 스티븐 골드비는 좀 더 단호하게 말했다. 골드비는 오라클이 제안 가격을 올리기만 한다면 이사회의 결정도 신속하게 진행될 것이고 결국 모든 일이 잘 끝날 것이라고 확신한다고 말했다.

오라클과 피플소프트가 협상을 끌어낸다면 별다른 장애물은 없을 것이다. 적대적 인수합병을 막으려던 미법무성의 노력이 샌프란시스코 법정에서 무산되면서 지난 10월 1일 법무성은 더 이상의 상소는 없을 것이라고 발표했다.

지난 17일 피플소프트의 이사이자 거래 위원회 회장을 맡고 있는 A. 조지 ‘스킵’ 배틀은 증언석에서 EU에서도 이들 2개 회사의 인수합병에 반대하지는 않을 거라며 다른 경영진들과 마찬가지로 주당 21달러는 터무니없는 가격이라고 잘라 말했다.

하지만 여기서 한 가지 분명한 것은 오라클은 여전히 피플소프트를 인수하고 싶어 한다는 것이다. 그리고 오라클은 매출액을 늘리고 주주들을 만족시키기 위해서 피플소프트를 반드시 인수해야할지도 모른다. 엘리슨은 증언을 통해 아직까지는 피플소프트가 가장 구미당기는 인수합병 대상이며 적어도 지난 4년 동안 내내 그것은 변함 없었다고 밝혔다. 그는 현재 소프트웨어 비즈니스는 축소시기에 당면하고 있으며 살아남기 위해서는 인수합병이 필요하다고 덧붙였다.

그러나 정작 엘리슨은 그다지 서두르지 않는 것 같다. 그는 오라클이 피플소프트 인수를 발표한 16개월 전부터 최근 법무성 소송에 이르기까지 전 과정을 참을성 있게 지켜보고 있다. 이제 몇 개월 정도는 기다리면서 델라웨어 법정이 피플소프트의 극약처방을 어떻게 제거해 줄 것인지를 지켜보려는지도 모른다. 피플소프트가 극약 처방마저 쓸 수 없게 되면 가격도 내려갈 것이기 때문이다.

하지만 결과가 다르다면 어떻게 될 것인가. 증언대에 오른 오라클의 경영진 조셉 그런드페스트는 그런 경우 인수합병 제안을 다시 재조정할 수 있다고 말했다. 물론 어떤 방향으로 재조정할 것인지에 대해서는 언급하지 않았다. @